兴业数金

机器人说 |又一份新鲜出炉的资产配置神器业绩

产品简介：兴业数金资产配置机器人（Asset Allocation Robot，以下简称“AAR”）以国内公募基金为标的，由基于递归神经网络的算法模型驱动生成基金投资组合，结合投资者行为标签进行用户画像，自动推送给投资者适配组合，包括大类资产类型及子类资产基金的配比，并自动跟踪市场变化，对资产配置和投资组合进行动态再平衡。

最新配置结果：基于截至1月底的基础资产市场信息，AAR给出的分类配置结果如下：对经用户画像后识别出的低风险投资者来说，其大类资产配置以货币类基金为主，适当配置权益类，货币基金居于绝对主导（占比87.22%）；对于识别出的中风险投资者来说，AAR降低对货币基金的投资（占比57.82%），增加对权益类基金的投资；而对于高风险的投资者，AAR以权益类基金投资为主（占比94.5%）。基于A股市场当月的上涨表现，各风险等级组合均不同程度地增加了权益类基金的配比，而以黄金为代表的另类资产目前仍处于震荡行情，AAR对此持观望态度。

最新配置业绩：最近一个月，AAR对识别为低、中、高风险层级投资者推送的组合分别获得1.03%、2.27%、5.86%的累计收益率，同期沪深300、上证综指、中证500累计收益率分别为6.08%、5.25%和-0.98%；AAR三类投资组合的最大回撤分别为0.24%、0.80%、1.98%，而沪深300、上证综指、中证500最大回撤分别为3.05%、2.21%、3.98%；AAR三类投资组合的年化波动率分别为1.34%、3.66%、9.15%，而沪深300、上证综指、中证500指数年化波动率分别为11.41%、9.37%、14.20%，AAR在获得较高收益同时体现了很好的规避风险的能力。

一、AAR的大类资产配置结果

图 1：大类资产市场表现（截至2018年1月）

大类资产在2018年1月走势各不相同，A股市场本月走出了一波行情，其中沪深300大涨而中证500微跌，大盘股行情持续，债市和货币市场微涨，大宗商品微跌。AAR及时捕捉各类资产市场行情变化，对金融市场进行智能化认知、识别，自动调整各类投资者的资产配置比例。以下从大类资产的层面来看，AAR对不同类型投资者的持仓进行差异化动态调整的情况如下：

1、低风险层级投资者推送组合的历史仓位变化

图 2：低风险投资者推送组合的大类资产仓位变化

对于识别为低风险层级的投资者，主要配置收益较稳定的资产类型。随着当月A股市场的连续走高，AAR适当提高了权益类资产的配比，最终配置比例为货币基金比重微降至87.22%，而权益类基金配置比重提高至12.78%。

2、中风险层级投资者推送组合的历史仓位变化

图 3：中风险投资者推送组合的大类资产仓位变化

对于识别为中风险层级的投资者，AAR平衡不同风险类型资产的配比。在当月债市不明朗、A股市场攀升的形势下持续增持权益类资产，其配置比例自动提高至42.18%，同时货币基金比例降低至57.82%。

3、高风险层级投资者推送组合的历史仓位变化

图 4：高风险投资者推送组合的大类资产仓位变化

对于识别为高风险层级的投资者，AAR会自动配置更多较高风险类型的基金。基于股票市场近一个月的变化，ARR维持权益基金94.5%的较高配比，将货币型基金的配比保持在5.5%。

二、AAR各类投资者推送组合的业绩表现

AAR能对不同类型投资者进行识别，将用户智能分为10个风险层级，在预期收益和流动性需求一定的情况下，对各风险层级的用户进行不同的组合配置，也会有差异化的表现。

从2018年1月份当月表现来看，兴业数金AAR对识别为低、中、高风险层级不同投资者推送的组合分别取得了1.03%、2.27%、5.86%的累计收益，而同期沪深300、上证综指和中证500累计收益为6.08%、5.25%和-0.98%；从最近一年来看，对三类不同风险类型的组合数金AAR累计收益分别为6.99%、11.96%、33.54%，同期基准累计收益为2.98%、4.45%、16.19%。与各类基准指数相比，AAR在取得较好收益的同时波动率也大幅减低，体现了很好的稳定性和抗风险能力，具体业绩披露如下：

1、各风险层级投资者组合1月业绩披露

表1：各风险层级投资者推送组合-1月业绩披露表